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O gestor do renomado fundo Verde, Luis Stuhlberger apontou que o valor justo para o dólar seria R$ 4,40. Ou seja, 15% abaixo da cotação atual de R$ 5,20. O executivo participou de um painel no Latin America Investment Conference (LAIC), realizado nesta terça-feira, 27, pelo banco suíço UBS.
Stuhlberger explica que, embora o real tenha se valorizado 10% frente ao dólar no ano passado, segue como uma das moedas menos beneficiadas pelo movimento de desvalorização global da divisa americana. E essa tendência deve continuar, já que faz parte da política do presidente americano.
“Acredito que o Trump vai fazer o possível e o imaginável para o dólar se desvalorizar. Ele está conseguindo”, conclui.
Trump acredita que essa política pode tornar as exportações dos EUA mais competitivas, reduzir o déficit comercial do país e estimular a indústria doméstica, já que um dólar valorizado encarece produtos americanos no exterior e favorece importações.
Stuhlberger disse, contudo, que isso não significa, necessariamente, que a moeda irá convergir para esse patamar. Esse movimento depende de uma série de fatores, como a situação da política fiscal brasileira e os rumos da economia.
Em ano de eleições, um dos fatores que poderia favorecer a queda do dólar seria a percepção de que um candidato mais favorável ao mercado pudesse ser o preferido para sair vitorioso do pleito em outubro. Quando um governo considerado bom assume, o dólar tende a caminhar para seu valor justo, concluiu.
O risco eleição
E qual a probabilidade de um ajuste fiscal acontecer após as eleições deste ano? Rodrigo Azevedo, sócio fundador da Ibiuna Investimentos, acredita que uma revisão certamente acontecerá. Porém, resta saber se será ordenada ou desordenada.
“A questão fiscal é algo difícil de resolver no curto prazo, mas se a história contada pelo novo governo parar de pé, pode ser ordenado e os juros podem continuar a cair até 8% ao ano. Já se for mais do mesmo, haverá uma crise e a Selic pode voltar a aumentar para perto de 15%”.
Caso o ajuste fiscal não seja feito, nem o cenário externo, que vem beneficiando o atual governo, é capaz de segurar uma potencial crise, diz Azevedo.
Bruno Serra Fernandes, gerente de portfolio do Itaú, acredita que o próximo ciclo eleitoral será mais marcado, não importa qual candidato ganhe.
“Acredito que o próximo governo vai ter mais cautela para não aumentar gastos logo no início do mandato e deixar para fazer isso no final, de forma a eleger um sucessor. Portanto, o mercado não vai entrar em pânico: vai olhar para o nome do Ministro da Fazenda e ver se o novo mandatário vai segurar os gastos logo no início de 2027”.
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